YC創(chuàng)始人Paul Graham 退休，年輕新銳Sam Altman接任后YC發(fā)生了明顯的變化，其投資策略演進(jìn)也可看出未來(lái)天使投資整體趨勢(shì)的變化。

在良久期待之后，我和阿爾法公社的另一個(gè)合伙人日前參加了2015年夏季的YC Demo Day，我們驚喜地看到了今年的很多不同。這也是YC創(chuàng)始人Paul Graham 退休，年輕新銳Sam Altman接任后YC發(fā)生了明顯的變化，其投資策略演進(jìn)也可看出未來(lái)天使投資整體趨勢(shì)的變化，可以用規(guī)模擴(kuò)張、進(jìn)軍硬件、強(qiáng)調(diào)企業(yè)服務(wù)和醫(yī)療健康來(lái)概括。我想把我的觀察在鈦媒體上與諸位分享：

天使投資走向“批量復(fù)制”，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)

YC“生產(chǎn)”早期項(xiàng)目的節(jié)奏明顯開(kāi)始提速，進(jìn)一步規(guī)?；Ｗ詮腟am接手后，每屆從50多個(gè)團(tuán)隊(duì)一下擴(kuò)展到100多個(gè)，大了一倍。以往，硅谷A輪融資的項(xiàng)目中大約1/4來(lái)自YC，這種大規(guī)模復(fù)制成功的方式，大有吃干抹凈，舍我其誰(shuí)的氣勢(shì)。

我們會(huì)議中間和一些參會(huì)的投資人交流，幾乎所有人都表示，YC的品牌好，雖然項(xiàng)目偏貴，但VC仍然趨之若鶩，主要原因是項(xiàng)目質(zhì)量高，成活率也高。對(duì)早期項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，成活率就是硬道理。

這次美國(guó)之行，我們沿西海岸南北走了一個(gè)來(lái)回，遇到的所有創(chuàng)業(yè)者都在考慮申請(qǐng)進(jìn)YC，因?yàn)閅C有創(chuàng)業(yè)達(dá)人為團(tuán)隊(duì)提供深入輔導(dǎo)。YC的整體運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)化、效率高，從Demo Day亦可見(jiàn)一斑。400多位投資人，100多個(gè)團(tuán)隊(duì)，連續(xù)兩個(gè)半天的Demo Day秩序井然，信息完整及時(shí)。給團(tuán)隊(duì)點(diǎn)贊、發(fā)郵件表示投資意向等功能都已經(jīng)預(yù)先準(zhǔn)備好，在網(wǎng)站上和時(shí)間表做在一起，用起來(lái)很方便。

YC為投資人設(shè)計(jì)了傾向創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的投資條款框架SAFE（Simple Agreement for Future Equity， 讓投資人和團(tuán)隊(duì)快速達(dá)成意向的框架協(xié)議)，引導(dǎo)投資人按照預(yù)制模式出投資意向，極大提高了效率，還避免了團(tuán)隊(duì)與投資人意向不明確的問(wèn)題，絕不給投資人任何跳票的借口。參與融資的人大多是新手，談融資無(wú)實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，這種經(jīng)驗(yàn)上的不對(duì)等，往往讓創(chuàng)業(yè)者吃虧。

YC除了定義SAFE，還把雙方確認(rèn)的方式都界定了。“500萬(wàn)投前估值投資10萬(wàn)，10萬(wàn)可轉(zhuǎn)債估值不超過(guò)500萬(wàn)，10萬(wàn)可轉(zhuǎn)債不設(shè)上限，或10萬(wàn)加最后估值的9折”這幾種常用約定方式都給創(chuàng)業(yè)者建議出來(lái)，并明確了“YC約定”——投資人和創(chuàng)業(yè)者雙方把上述內(nèi)容講清楚，并通過(guò)短信、郵件確認(rèn)，即被認(rèn)為是達(dá)成投資初步協(xié)議，并按照SAFE的框架簽約。這樣，不僅沒(méi)有溝通誤解，也讓投資人無(wú)法“跳票”。如果萬(wàn)一跳票，投資人就會(huì)進(jìn)入黑名單，永遠(yuǎn)與Demo Day無(wú)緣。 我們開(kāi)玩笑說(shuō)YC創(chuàng)造了一個(gè)新業(yè)務(wù)——“investment as a service”。

每年冬夏兩季的Demo Day 成了硅谷投資的一個(gè)“風(fēng)向標(biāo)”。

Y Combinator 不僅實(shí)現(xiàn)了把天使投資規(guī)?；膭?chuàng)舉，而且在新領(lǐng)域的大膽探索和對(duì)創(chuàng)業(yè)者的幫助也值得國(guó)內(nèi)投資者深入學(xué)習(xí)。

在Demo Day上，100多位創(chuàng)始人無(wú)一例外，都能在150秒內(nèi)講清楚自己的業(yè)務(wù)模式，明顯不善言辭的技術(shù)派或英語(yǔ)不好的創(chuàng)業(yè)者，都能放慢速度，一句句地把公司介紹得清清楚楚，YC在背后下的功夫可見(jiàn)一斑。有人議論說(shuō)那是他們嚴(yán)格培訓(xùn)了創(chuàng)業(yè)者如何說(shuō)服投資人。在我看來(lái)，培訓(xùn)出來(lái)的能力，就是創(chuàng)業(yè)者的能力，YC的浸染式訓(xùn)練和重度幫助，造就了一批批優(yōu)秀的項(xiàng)目和優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者。

YC多年來(lái)堅(jiān)持早期幫助創(chuàng)業(yè)者的模式，在創(chuàng)業(yè)者中樹(shù)立了良好口碑，雖然給團(tuán)隊(duì)的估值低于其他VC類投資人，但數(shù)年來(lái)依然是創(chuàng)業(yè)者首選的融資目標(biāo)。

YC模式在硅谷的成功，至今無(wú)人能出其右。

阿爾法公社兩位合伙人許四清、蔣亞萌和YC創(chuàng)始人Jessica Livingston

硬件創(chuàng)新異軍突起，2B是重點(diǎn)

YC硬件創(chuàng)新領(lǐng)域的投資力度在明顯加大。此次共有20家硬件公司，與國(guó)內(nèi)單一討好消費(fèi)者的硬件創(chuàng)業(yè)不同，約半數(shù)以上的公司是2B的，以幫助企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)效率、降低成本為目標(biāo)，反倒是沒(méi)有在花樣討巧的外觀設(shè)計(jì)和功能上過(guò)分下功夫，反映了十足的實(shí)用原則。

Wheely’s Café把所有制做咖啡的工作集成在一輛三輪車上，號(hào)稱“輪子上的星巴克”，咖啡口味自選，從選擇到付費(fèi)，幾個(gè)點(diǎn)擊就完成，無(wú)需人介入，用沒(méi)有攤位租金的方式幫助經(jīng)營(yíng)者搶奪星巴克的生意，直切拿了咖啡就走的客人；Bistrobot把復(fù)雜的Subway定制三明治過(guò)程全部智能化，用戶在“三輪車Subway”的屏幕上三兩下就可以定制好一個(gè)三明治，完成付款，一分鐘拿走。 還有TeaBot，用菜單配好茶葉，選擇口味和溫度，沖好一杯熱茶的機(jī)器（當(dāng)然只適合西方人喝茶的方式），當(dāng)場(chǎng)試了一下，覺(jué)得新奇方便。

這種創(chuàng)新使得經(jīng)營(yíng)者可以用沒(méi)有高額房租、降低人工成本的方式經(jīng)營(yíng)，應(yīng)該容易獲得大量客戶，Wheely’s Café 在初創(chuàng)到Demo Day短短的時(shí)間內(nèi)已經(jīng)獲得了來(lái)自24個(gè)國(guó)家的預(yù)訂單。

自動(dòng)泡茶的TeaBot

YC在硬件領(lǐng)域的進(jìn)軍不僅表現(xiàn)在數(shù)量增加，他們近期引入了一個(gè)硬件創(chuàng)業(yè)背景的合伙人Luke Iseman。不僅如此， YC還聯(lián)合了著名的Pier 9精加工車間，使得智能硬件創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)可以用更短周期、更低成本完成試制品的加工。

阿爾法認(rèn)為，硬件背后的云端“軟”能力，應(yīng)該是創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目最重要的，尤其是在中國(guó)，硬件領(lǐng)域的小創(chuàng)業(yè)者如螳螂捕蟬，大玩家在后面虎視眈眈，一旦“prove of concept”完成，隨時(shí)有巨頭風(fēng)卷殘?jiān)瓢氵M(jìn)入，片甲不留。唯有建立硬件后端的軟實(shí)力，軟硬結(jié)合，才使抄襲變得困難，生存能力頓時(shí)提高。

2B項(xiàng)目占主流，人力資源類服務(wù)扎堆兒

此次102個(gè)項(xiàng)目中，六、七成是企業(yè)服務(wù)項(xiàng)目，相比前三屆的50%占比明顯高出，反映了企業(yè)項(xiàng)目在北美市場(chǎng)的潛力。除了上述幾個(gè)抓眼球的硬件公司外，基于SaaS（軟件及服務(wù)）的企業(yè)服務(wù)成為主導(dǎo)趨勢(shì)。 企業(yè)人力資源、安全服務(wù)、視頻是相對(duì)集中的領(lǐng)域，其中跟招聘相關(guān)的就有5家，而且由于大家同在YC發(fā)展，其中兩家還合作起來(lái)了。Interviewed是一家?guī)椭髽I(yè)招聘的公司，他們提供情景面試，通過(guò)技術(shù)模擬面試對(duì)候選人做甄選，大幅度地提高了面試效率——想想面試到吐的HR吧，這個(gè)項(xiàng)目是不是挺暖心的？

如果國(guó)內(nèi)有這樣的技術(shù)結(jié)合模式直指剛需的項(xiàng)目，阿爾法會(huì)毫不猶豫地出手。

OnboardIQ專門幫助招聘機(jī)構(gòu)建立一整套自動(dòng)化的流程，HR、用人部門所有協(xié)調(diào)和信息放在一個(gè)流程里，評(píng)價(jià)隨即可見(jiàn)，候選人溝通也同步完成；針對(duì)藍(lán)領(lǐng)低薪市場(chǎng)，BluCrew推出的是臨時(shí)工的招聘； TripleByte專門幫助企業(yè)進(jìn)行技術(shù)人員的招聘，口號(hào)類似SaaS（軟件即服務(wù)）——“技術(shù)招聘即服務(wù)”。 還有其它“即服務(wù)”的公司，Growsomo的服務(wù)描述是“零售體系即服務(wù)”，為企業(yè)提供零售體系服務(wù)；Gemnote為企業(yè)提供禮品——“禮品及服務(wù)”，不是我們收到的銀行或保險(xiǎn)公司給的那種統(tǒng)一訂制的生冷的東西，禮品個(gè)性化，很受歡迎。

各種“企業(yè)應(yīng)用即服務(wù)”把企業(yè)需要的服務(wù)通過(guò)技術(shù)手段做得高度系統(tǒng)化、智能化，是個(gè)明顯的趨勢(shì)。 還有一點(diǎn)觀察不得不說(shuō)，就是那家叫Interviewed的公司。名字啟的好太重要了！

一個(gè)下午聽(tīng)了好幾家做招聘的公司，每個(gè)公司上臺(tái)介紹只有150秒 ，聽(tīng)完只剩一點(diǎn)點(diǎn)印象，但這家一下就記住了。不僅如此，團(tuán)隊(duì)每個(gè)人都穿著前后印著logo的體恤衫，在人群中極易辨認(rèn)。

中間休息時(shí)我去找這家公司，只見(jiàn)3個(gè)創(chuàng)始人分別被媒體和投資人圍住，排隊(duì)提問(wèn)題。再想看看另外幾家面試相關(guān)的公司，對(duì)不起，名字記不住了！另外，人群密集，辨識(shí)度不高，找不到！競(jìng)爭(zhēng)，從融資階段的細(xì)微處已經(jīng)開(kāi)始，第一輪爭(zhēng)搶投資的比拼，初見(jiàn)高低。 Interviewed團(tuán)隊(duì)被媒體“interview” 場(chǎng)內(nèi)的介紹開(kāi)始了，Interviewed團(tuán)隊(duì)終于可以喘口氣了

醫(yī)療健康依然是重點(diǎn)，跨界計(jì)算技術(shù)

本屆跟醫(yī)療健康相關(guān)的團(tuán)隊(duì)有11個(gè)之多，其中2B的5個(gè)，大多以服務(wù)制藥業(yè)為主，2C的6個(gè)。

Circle Medical是一個(gè)面向患者的服務(wù)，你可以直接約醫(yī)生來(lái)家里或公司，簡(jiǎn)單的健康檢查或采血檢查等也可以現(xiàn)場(chǎng)完成，可以理解成上門醫(yī)療服務(wù)，免去了去醫(yī)院或診所看醫(yī)生的麻煩。MicroHealth是一個(gè)醫(yī)患、親友、病友溝通平臺(tái)，不僅把所有狀況和醫(yī)生共享，還可以聯(lián)絡(luò)親友、類似病友交流。

由于類似業(yè)務(wù)門檻不高，只見(jiàn)到兩個(gè)類似團(tuán)隊(duì)，沒(méi)有特別意外。 用計(jì)算機(jī)科學(xué)結(jié)合醫(yī)藥、治療是本次的一大特征。

Verge Genomics由兩位UCLA的華裔博士生創(chuàng)立，利用計(jì)算技術(shù)確定藥物對(duì)多種基因的共同作用來(lái)預(yù)見(jiàn)治療效果；Ixchel Scientific利用基因科技和計(jì)算技術(shù)來(lái)預(yù)測(cè)藥物的治療效果，從而降低藥物臨床試驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)；Cofactor Genomics利用RNA技術(shù)來(lái)提高確診的準(zhǔn)確度。

這些項(xiàng)目的特點(diǎn)是團(tuán)隊(duì)在所在領(lǐng)域有專長(zhǎng)和造詣，結(jié)合大數(shù)據(jù)技術(shù)，跨界使得藥物研究和臨床治療更有效 。

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