京東是否真的能如所想的成為一家全球化技術(shù)與服務(wù)企業(yè)，尚需時間驗證。

6月18日，京東正式登陸港交所，發(fā)行價為226港元/股，全球發(fā)行1.33億股，總計募資凈額約297.71億港元，股票代碼為有紀(jì)念意義的9618.HK，成為繼阿里、網(wǎng)易之后第三家在港股上市的中概股企業(yè)，也成為了港交所今年以來最大規(guī)模新股發(fā)行商。

在“店慶日”，也是公司成立整22周年時二次上市，對于京東來說既是對過去的不錯的結(jié)束，也是對未來的全新開始。

20萬元購鑼，只為迎接“新起點”

京東對這次上市有多重視呢？圈內(nèi)今天在傳的一個段子再直觀不過了：京東花20萬元買了個鑼，而上個星期的網(wǎng)易只花了3000塊。

當(dāng)然，這只是個“調(diào)侃”，和2014年在美國納斯達(dá)克上市時相比，京東的這一次上市，“低調(diào)”了很多，也“成熟”了很多。

如果問“京東最鼎盛的時期是什么時候”，可能很多人想到的都是過去，而不是現(xiàn)在，劉強東也這么認(rèn)為。

“京東最鼎盛的時期是2014年-2015年剛剛上市時，當(dāng)時我們是行業(yè)懼怕的對象……但忽然之間大家發(fā)現(xiàn)，京東開始跟在別人背后，什么都學(xué)競爭對手。京東開始迷失了自己。”

在劉強東看來，公司2014年在納斯達(dá)克上市后，內(nèi)外部關(guān)系變得復(fù)雜，甚至一度讓欲望替代了邏輯，一切的一切積累下來，終于讓京東在2018年遭遇重挫。

根據(jù)京東此前公布的招股書信息，2017年、2018年及2019年該公司的凈收入分別為3623億元、4620億元、5769億元，持續(xù)業(yè)務(wù)經(jīng)營凈虧損分別為1900萬元、28.01億元，2019年轉(zhuǎn)盈，凈利潤為118.9億元。

沒有看錯，京東在2018年的凈虧損達(dá)到了28.01億元。

可以說，2018年的京東面臨的是存亡問題。從2018年下半年開始，京東著手對內(nèi)部架構(gòu)進行調(diào)整，涉及戰(zhàn)略、組織、機制、人才、文化、業(yè)務(wù)六條線，包括迅速成立戰(zhàn)略決策委員會(SDC)、戰(zhàn)略執(zhí)行委員會(SEC)、HR委員會(HRC)、財務(wù)委員會(FC)、技術(shù)委員會(TC)等。

除此之外，在研發(fā)投入上京東也非常“壕氣”，僅2018年便出資超百億用于云、智能供應(yīng)鏈、智能物流、IoT等領(lǐng)域的軟硬件技術(shù)深度融合，NeuHub、智臻鏈、京魚座等等技術(shù)平臺也在迅速成長。

從招股書信息看，目前京東已在物流、智能產(chǎn)業(yè)、健康、金融科技等領(lǐng)域均有布局，包括京東數(shù)科、京東健康等子公司正在高速發(fā)展，公司與騰訊、谷歌、沃爾瑪?shù)染⒘碎L期深入合作關(guān)系。

在外部投資方面，京東先后認(rèn)購了包括途牛、永輝、中國聯(lián)通、Farfetch的部分股份，如已持有永輝約12%的發(fā)行流通普通股，成為Farfetch的最大股東等。

與此同時，此次上市劉強東也對京東提出了新的發(fā)展目標(biāo)：

一、轉(zhuǎn)型成為一家技術(shù)驅(qū)動的供應(yīng)鏈服務(wù)公司；

二、成為一家國際化的公司。

針對這兩個目標(biāo)，京東對公司的使命和戰(zhàn)略定位進行了升級，使命從“科技引領(lǐng)生活”升級為“技術(shù)為本，致力于更高效和可持續(xù)的世界”；戰(zhàn)略定位則升級為“以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)”。

招股書中明確表示，“上市所募得的資金將用于投資以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新，以進一步提升客戶體驗及提高營運效率。”

而京東此次上市，還有另一大亮點——公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。

招股書顯示，目前騰訊為京東第一大股東，持股5.272億股普通股，占股17.8%；劉強東持股4.485億股普通股，占股15.1%；沃爾瑪持股2.89億股普通股，占股9.8%。

不過有意思的是，京東的投票權(quán)并不是完全依照持股比例多少計算的，招股書中明確表示，劉強東擁有京東最大投票權(quán)，達(dá)78.4%，騰訊的投票權(quán)僅有4.6%，沃爾瑪則擁有2.5%的投票權(quán)。

當(dāng)然，和網(wǎng)易一樣，京東選擇在港交所二次上市同樣是受到了外部環(huán)境因素的影響。

規(guī)避風(fēng)險，中概股或陸續(xù)回國

就在上個月，美國參議院通過了一項加強對外國企業(yè)監(jiān)管的法案——《外國公司問責(zé)法》，其中提到：

1、要求在美上市的企業(yè)披露公司是否為外國政府所有或者控制；

2、要求外國公司必須接受美國監(jiān)管機構(gòu)的審計，如果連續(xù)三年外國企業(yè)未能遵守美國上市會計監(jiān)督委員會（PCAOB）的審計要求，將禁止該公司證券在美國證券交易所上市。

在言明公司發(fā)展前景的同時，京東也在招股書中明確了“風(fēng)險因素”，主要有兩點：

1、《外國公司問責(zé)法案》正式通過后，倘若公司未有解決問題以及時滿足PCAOB的檢查要求，有可能被退市。

2、如不能有效管理增長或執(zhí)行戰(zhàn)略、過去曾有的重大凈損失、中國零售和線上零售增長及盈利能力的相關(guān)不確定性、品牌或聲譽遭受損害、物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不完善、激烈的市場競爭、未來用戶體驗不佳等，均是京東未來可持續(xù)發(fā)展的風(fēng)險所在。

而上周二次上市的網(wǎng)易也同樣提到了這一點：

倘若《外國公司問責(zé)法案》由美國眾議院通過及經(jīng)美國總統(tǒng)簽署，可能會令投資者對受影響發(fā)行人（包括網(wǎng)易）存在不確定性，因此網(wǎng)易的美國存托憑證市場價格可能會受到不利影響。若網(wǎng)易未能及時滿足法案施加的美國上市公司會計監(jiān)督委員會檢查要求，可能會從納斯達(dá)克除牌。

不難看出，當(dāng)前中概股在美國市場的處境并不好，而隨著網(wǎng)易、京東、中芯國際、百度等相繼回國上市或表露出相關(guān)計劃，未來或?qū)⒂写罅康闹懈殴苫氐絿鴥?nèi)上市。

不過就目前來看，京東的整體業(yè)務(wù)發(fā)展是在向前的，目前京東賬面現(xiàn)金充盈，今年上半年，在京東5月發(fā)布的2020年第一季度財報中稱，該公司這一季度實現(xiàn)營收1462億元，同比增長20.7%，歸屬普通股股東的凈利潤為30億元。

與此同時，京東還特意強調(diào)，“即便在疫情最嚴(yán)重的1-4月，京東平臺上共有572個日用百貨商品品牌下單金額超億元，其中490個品牌為國產(chǎn)品牌，有230個品牌下單金額超3億，180個品牌同比增幅超50%，京東成為數(shù)十萬品牌商家最大增量場。”

京東曾用了10年時間，讓公司在納斯達(dá)克成功上市，也“鼎盛”了一段時間；6年后回來，它是否真的能如所想的成為一家全球化技術(shù)與服務(wù)企業(yè)，尚需時間驗證。

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