提前一天IPO、市值達(dá)139.17億美元，“異類”理想汽車赴美上市尋求自救。

北京時(shí)間7月30日晚間，理想汽車以股票代碼“LI”提前一天登陸紐約證券交易所，成為國內(nèi)第二家在美國上市的造車新勢(shì)力，也是第三家上市的電動(dòng)汽車企業(yè)。

理想汽車開盤價(jià)為15.5美元/ADS，較發(fā)行價(jià)11.5美元漲34.78%。截至收盤，理想汽車股價(jià)大漲43.13%，報(bào)16.46美元，募集資金10.925億美元，市值達(dá)到139.17億美元。

招股書透露，IPO之前，理想汽車創(chuàng)始人兼CEO李想股權(quán)占比25.1%，為第一大股東，投票權(quán)高達(dá)70.3%，擁有對(duì)理想汽車的絕對(duì)控制權(quán)。另外，美團(tuán)CEO王興和美團(tuán)合計(jì)股權(quán)占比為23.5%，分別占據(jù)第二和第三大股東席位，投票權(quán)威9.3%。

眾所周知，多數(shù)IPO的目的往往是為了募集更多的資金，這對(duì)于身為造車新勢(shì)力之一的理想汽車而言是非常迫切的需求。依據(jù)招股書顯示，公司計(jì)劃將募集到的資金用于新產(chǎn)品研發(fā)，以進(jìn)一步開發(fā)包括生產(chǎn)設(shè)備在內(nèi)的資本支出以及運(yùn)營資本等方面。

此外，招股書還透露，理想汽車計(jì)劃于2022年推出一款大型SUV，并將繼續(xù)采用增程式動(dòng)力總成。作為新造車勢(shì)力中的“另類”，IPO之后的理想汽車接下來的路會(huì)走得如何？

堅(jiān)持“特立獨(dú)行”，理想汽車有點(diǎn)“難”

歷歷數(shù)來，國內(nèi)新造車勢(shì)力名單上已經(jīng)出現(xiàn)了很多公司，但在這之中，理想汽車可謂是一個(gè)“異類”。

為什么會(huì)有這個(gè)標(biāo)簽？原因在于其采用的動(dòng)力方式。不同于特斯拉、蔚來等采用的純電模式，理想采用的為增程式，即插電混動(dòng)模式。

一直以來，續(xù)航都是新能源汽車的一個(gè)“痛點(diǎn)”，相比于純電模式，增程式能夠在一定程度上緩解“續(xù)航焦慮”，但在業(yè)界對(duì)于新能源汽車的認(rèn)知中，純電模式才是行業(yè)的未來，增程式并不能完全獲得肯定，更是一度引發(fā)“插電混動(dòng)車是不是新能源汽車”的質(zhì)疑聲。

此外，國家政策也是更為“偏愛”純電動(dòng)汽車，以2020年新能源乘用車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為例：

可以看到，在補(bǔ)貼規(guī)模上，純電動(dòng)汽車所獲得補(bǔ)貼至少接近插電混動(dòng)的2倍，且在退坡幅度上，相比于純電動(dòng)汽車10%的補(bǔ)貼金額減少幅度，插電混動(dòng)達(dá)到了15%。對(duì)于理想汽車而言，這并不是一個(gè)好消息。

與此同時(shí)我們也可以注意到，2020年的補(bǔ)貼中首次設(shè)定了“30萬元以下”的價(jià)格上限，而“理想ONE”的價(jià)格為32.8萬元。放在當(dāng)前的新能源汽車市場(chǎng)，這個(gè)價(jià)格還是較為尷尬的，對(duì)于理想的產(chǎn)品推廣也是不利的，畢竟原本能夠拿到的國家補(bǔ)貼已經(jīng)大打折扣，現(xiàn)在更是被補(bǔ)貼拒之門外，在早期新造車勢(shì)力更多依賴補(bǔ)貼拉動(dòng)銷量的當(dāng)下，理想汽車頗為不幸。

更為雪上加霜的是，在國內(nèi)新造車頭部勢(shì)力中，理想與其他廠商的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)足夠激烈，而隨著國產(chǎn)版特斯拉的入局，該戰(zhàn)局的廝殺更是進(jìn)一步升級(jí)。

新造車勢(shì)力扎堆上市尋求自救

截至目前，蔚來、理想皆已經(jīng)赴美成功IPO，另外小鵬汽車也傳出已經(jīng)在美提交招股書，哪吒汽車也尋求明年在科創(chuàng)板上市。

可以看到，不僅僅對(duì)于理想，對(duì)于國內(nèi)一眾至今還無法自我造血的新造車實(shí)力而言，特斯拉帶來的沖擊是近乎致命的，尤其是未來國產(chǎn)版特斯拉的售價(jià)隨著零部件國產(chǎn)化而進(jìn)一步降低的情況下。

數(shù)據(jù)顯示，在今年6月份，特斯拉已經(jīng)占據(jù)國內(nèi)純電市場(chǎng)23%的份額，上半年以45754萬輛的銷量大幅領(lǐng)跑國內(nèi)其他新造車勢(shì)力，距離國內(nèi)新造車勢(shì)力前十的銷量總和僅少了41輛。

在前后夾擊的大環(huán)境中，盡快籌集資金、加快產(chǎn)品研發(fā)與交付以實(shí)現(xiàn)自我造血成為所有國內(nèi)新造車勢(shì)力的自救之路。這時(shí)候，IPO是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

對(duì)于一家新造車企業(yè)而言，公司的生死很大程度上取決于產(chǎn)品能否盡快量產(chǎn)交付。只有產(chǎn)品順利交付，才能實(shí)現(xiàn)資金回籠，繼而增強(qiáng)資本投行的信心。

然而“殘酷”現(xiàn)實(shí)顯示，全國近40家造車新勢(shì)力中，最終能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品交付的僅有蔚來、理想、小鵬等8家企業(yè)。

新能源汽車為何量產(chǎn)交付如此之難？首當(dāng)其中的就是“缺錢”，此前新能源造車市場(chǎng)就曾流傳“沒有200億不能造車”的說法，雖然也有人曾經(jīng)不認(rèn)同，但是市場(chǎng)證明這句話是正確的。

以理想汽車為例，截至正式遞交招股申請(qǐng)書之前，其累計(jì)融資20.75億美元，這一金額在國內(nèi)已經(jīng)是前三名。然而依據(jù)招股書財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，理想汽車2018年、2019年分別凈虧損15.32億元、24.38億元，2020年第一季度、第二季度凈虧損分別為7710萬元、7520萬元。參考理想此次IPO募集近11億美元，顯然對(duì)于至今未能盈利的它而言，200億并不夠燒。

不過需要注意的是，資金只是第一步，有時(shí)候“資金充足”也未必能夠成功造車，譬如戴森、奇點(diǎn)，前者投入179億后最終宣布放棄造車，后者據(jù)稱累計(jì)融資超過180億，也沒能干過累計(jì)融資金額低于它的理想和小鵬，更是直接卡在“量產(chǎn)”門檻上。也因此，即使資金充足，生產(chǎn)能力、成本把控不能做到有效控制，量產(chǎn)交付也只能存在于口頭上，即使量產(chǎn)也并不會(huì)長久。

今年可以說是國內(nèi)新造車勢(shì)力的生死節(jié)點(diǎn)，特斯拉入局、補(bǔ)貼退坡、疫情爆發(fā)等事情同時(shí)發(fā)生，給國內(nèi)的新造車勢(shì)力著實(shí)帶來了不少的壓力。在這股壓力下，許多新造車勢(shì)力也最終沒能熬過去，諸如與拜騰、賽麟、博郡等相繼出局，天際、零跑等也在邊緣線苦苦掙扎。

時(shí)至今日，諸如蔚來、理想、小鵬等已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了第一階段的目標(biāo)，即量產(chǎn)交付，但是此時(shí)還不到松口氣的時(shí)候。

不可否認(rèn)，借由IPO，新造車勢(shì)力能夠在短期之內(nèi)募集到大量的資金，以繼續(xù)下一步的產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)推廣等等。但之后能不能順利走到最后，在繼續(xù)存活的同時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利，還沒有一個(gè)準(zhǔn)確的答案。

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