快手IPO首日，開盤報(bào)338港元，較發(fā)行價(jià)115港元上漲193.91%，市值1.39萬億港元。

就在剛剛，快手在港交所完成敲鐘，國(guó)內(nèi)“短視頻第一股”正式誕生。

據(jù)悉，在公開發(fā)售階段快手科技獲1201.16倍認(rèn)購(gòu)，分配至公開發(fā)售的發(fā)售股份最終數(shù)目為2191.32萬股，只占發(fā)售股份總數(shù)的6%，而香港發(fā)售占比僅2.5%。

其中值得注意的是，在全民“買基因”搞錢的環(huán)境下，此次參與快手打新人數(shù)超過120萬，讓快手成為史上認(rèn)購(gòu)人數(shù)最多的港股IPO。

除散戶之外，快手也受到了專業(yè)機(jī)構(gòu)的追捧，引入了Capital Group、淡馬錫等10家知名基石投資者。同時(shí)，占據(jù)此次募資額97.5%的國(guó)際配售部分，甚至提前一天錄得足額認(rèn)購(gòu)。

為什么快手的申購(gòu)場(chǎng)面如此火爆？有機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，“快手作為短視頻第一股，具有市場(chǎng)稀缺性，而隨著用戶的時(shí)間越來越多被短視頻占據(jù)，一定有投資價(jià)值。”

上市后的考驗(yàn)：虧損擴(kuò)大、用戶下降、版權(quán)爭(zhēng)議……

目前來看，快手的IPO過程很順利。

然而“意外”就是這么猝不及防，就在快手上市前夕的2月1日，中國(guó)音像著作權(quán)集體管理協(xié)會(huì)發(fā)布公告，稱其對(duì)快手未經(jīng)允許使用的錄音制品數(shù)量1.55億個(gè)，涉嫌侵權(quán)的主要內(nèi)容是短視頻的背景音樂，涉嫌侵權(quán)短視頻數(shù)量多達(dá)1萬部，并要求快手下架。

背景音樂侵權(quán)？下架？

于快手而言，“版權(quán)問題”是它上市之后需要解決的第一個(gè)問題。如果不能很好解決，最終面臨的會(huì)是“下架”，必然會(huì)對(duì)其商業(yè)價(jià)值帶來影響。

與此同時(shí)，上至機(jī)構(gòu)、下至不少用戶，也通過招股書發(fā)現(xiàn)了快手的一些問題，比如某打新用戶指出，“我研究了快手的財(cái)報(bào)，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)階段還是面臨著很多問題，不僅虧損擴(kuò)大，用戶也在下降。”

具體是個(gè)什么情況？

招股書顯示， 2017、2018和2019年，快手營(yíng)收分別為83億元、203億元和391億元。截至2020年11月30日止的11個(gè)月快手營(yíng)收525億，同比前9個(gè)月大漲108億，不過經(jīng)營(yíng)虧損擴(kuò)大至94億元，相比之下，2020年前9個(gè)月快手虧損為72.44億元。

虧損擴(kuò)大之外，快手還存在用戶月活與日活增速放緩甚至下滑的情況。

2020年前11個(gè)月，快手App的日活和月活數(shù)據(jù)為2.63億、4.81億，對(duì)比9月招股書，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為2.624億和4.829億。這意味著，快手9月發(fā)布招股書之后的三個(gè)月里，日活只出現(xiàn)了微幅增長(zhǎng)，而月活則出現(xiàn)了輕微的下滑。

事實(shí)上，早在2019年的時(shí)候，快手就已經(jīng)準(zhǔn)備上市了，那時(shí)候的上市選擇地是在美國(guó)，然而瑞幸事件的發(fā)生，讓它不得不暫時(shí)打消這個(gè)念頭。

然而從現(xiàn)在這個(gè)節(jié)點(diǎn)來看，版權(quán)問題還沒有解決就上市也顯得有些“著急”了。對(duì)此，也有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，快手“著急上市”或許是為了盡快套現(xiàn)，否則一拖再拖被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手抖音搶先一步，路可能也就到頭了。

拿下“短視頻第一股”后，快手也難成“短視頻第一股”

曾幾何時(shí)，作為GIF動(dòng)圖制作工具的快手抓住了機(jī)遇，轉(zhuǎn)型進(jìn)入短視頻賽道，成為國(guó)內(nèi)短視頻“鼻祖”。

彼時(shí)，快手在短視頻領(lǐng)域可謂一家獨(dú)大，到了唯我獨(dú)尊的地步，被業(yè)界和資本看好，估值一度達(dá)到了4000多億港元。

然而，“后來者”抖音的橫空出世打破了這一局面。

雖然都是短視頻賽道，還是后來者，但是憑借著更便利的操作、精準(zhǔn)算法的推薦、內(nèi)容的年齡覆蓋面廣等特點(diǎn)，抖音慢慢的將快手從第一的位置上擠下來。

根據(jù)Quest Mobile的數(shù)據(jù)，截至2020年10月，中國(guó)短視頻App的MAU（月活躍用戶人數(shù)）前五名是抖音、快手、快手極速版、西瓜視頻、抖音極速版，分別達(dá)到5.28億、4.25億、1.38億、1.24億、1.13億。

其中，自2019年7月開始，抖音更是一直領(lǐng)先于快手。

與此同時(shí)，我們也注意到，隨著競(jìng)爭(zhēng)格局的不斷升級(jí)，有關(guān)于“同質(zhì)化”的討論也漸漸發(fā)生在快手與抖音身上。

“用戶重合度越來越高，內(nèi)容同質(zhì)化越來越嚴(yán)重，產(chǎn)品形態(tài)也在接近，快手越來越像抖音了。”此前的一篇報(bào)道中，有快手員工這樣說到。

就目前所了解的，快手的三大營(yíng)業(yè)收入來自直播打賞、廣告商業(yè)化、直播帶貨，這與抖音在大方向上是一致的，只是所占比例不同。事實(shí)上，相較于業(yè)務(wù)重合度高，快手更大的問題，正如快手前50號(hào)老員工朱藍(lán)天指出的，快手在快速發(fā)展過程中不可避免地出現(xiàn)了公司管理“信息不透明”、“部門派系林立”等問題，急需一種快速發(fā)展的能力去抵消組織快速變化帶來的問題。

此外，諸如辛巴燕窩事件的不利影響、“土”味的刻板印象等，于快手而言，這些則是更為具象化的隱憂。

從目前來看，因?yàn)槌晒ι鲜校焓秩〉昧艘粋€(gè)階段性勝利，但從去年開始，市面上就有傳聞稱抖音將從字節(jié)跳動(dòng)拆分出來并上市，這無疑給快手帶來了隱形壓力。

而面對(duì)這兩家短視頻，某個(gè)成功打新快手的人也表示，“如果未來抖音上市，肯定是要all in抖音的。”事實(shí)上，這一想法也盤旋在其他諸多散戶的心中。

由此可見，用戶對(duì)于抖音和快手價(jià)值的判斷。也因此，雖然拿下了IPO的“短視頻第一股”，但是后面市場(chǎng)價(jià)值是否能拿下“短視頻第一股”，想必你的心中有了自己的答案。

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