峰銳資本李豐:投資人視角看未來5年
在李豐看來,如果創(chuàng)業(yè)者僅看眼前和腳下的事情,而不觀察整個行業(yè),缺乏社會企業(yè)家特征,就很難將自己的商業(yè)模式做進一步的延續(xù)。
峰銳資本創(chuàng)始合伙人李豐峰銳資本創(chuàng)始合伙人李豐
12月2日下午消息,由新浪網(wǎng)舉辦的主題為“未來商業(yè)模式”的首屆“C+峰會”今日在北京萬達索菲特酒店正式開幕,在下午的峰會現(xiàn)場,峰銳資本創(chuàng)始合伙人李豐從投資人的視角分享關于未來五年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的觀點與預測。
“Facebook能走到今天,是因為有一個非常重要的轉(zhuǎn)折點,07年—08年的時候,有兩個季度的流量出現(xiàn)了緩慢的下降,于是它嘗試做了一次開放平臺”,李豐表示,這樣的決定在今天看來大家都了解它的商業(yè)價值,但是在當時很少有人想到能通過打開自己核心商業(yè)模式部分來完成自己商業(yè)模式更大規(guī)模的延續(xù)和建立。
在李豐看來,如果創(chuàng)業(yè)者僅看眼前和腳下的事情,而不觀察整個行業(yè),缺乏社會企業(yè)家特征,或者在某一個節(jié)點沒有這樣的特征的話,就很難將自己的商業(yè)模式做進一步的延續(xù)。
李豐認為,作為一個早期投資人,預測方向和行業(yè)的未來是個很簡單的事情,“難的是你愿不愿意抬頭去看,以及你看到的話,有沒有膽量堅持,有沒有勇氣相信自己的判斷,并且堅持下去”。
以下是李豐演講全文:
非常感謝新浪科技給我們這個機會,這個題目我講過很多次,于老師講的時候我想了半天到底要講哪些部分。我講第一個小事,還是挑一些時髦的事跟大家講一講,今天最時髦的事可能是扎克伯格捐了這么多錢,很多評論說我有這么多錢我也會捐這么多,或者等到有錢我也會有這個社會覺悟。
今年年初的時候,在一個重要的財經(jīng)年會上做開場TED的時候我講了一句話,是我自己比較相信的。我猜所謂的預測,大家會說在今后中國的很多年。我說我猜在中國過去很長一段時間,因為我們經(jīng)濟增長動力和經(jīng)濟增長模式,導致某些現(xiàn)象的發(fā)生,在以后很長一段時間,因為另外一些原因的變化,我們可以簡單講一講,越來越多的企業(yè)家如果最后變成企業(yè)家的話,無論是哪個行業(yè)和方向,這樣的企業(yè)家是社會企業(yè)家,有這樣的特色,這些事在中國以前并不典型。
為什么從扎克伯格開始講呢,你了解或者不了解的情況是對于他,或者對于這個企業(yè)本身來講。我們之前做過一些看似有意義或者沒有意義,有商業(yè)目的或者沒有商業(yè)目的的事情,其中也包括我們用無人機或者其他的解決方案,跟谷歌去到非常貧窮的地區(qū)做無線互聯(lián)網(wǎng)的覆蓋等等。當然可能也包括你知道或者不知道的事情,臉書能走到今天,多多少少是因為有一個非常重要的轉(zhuǎn)折點,可能有若干個。有一個重要的轉(zhuǎn)折點是07年—08年的時候,有兩個季度的流量出現(xiàn)了緩慢的下降,包括用戶活躍狀況。事實上在那個時間點上產(chǎn)生了一件事情,結(jié)果大家今天大家都知道,就是它嘗試做了一次開放平臺,這是當時把臉書從那個節(jié)點上拉過來了。你也知道或者不知道的情況,臉書自己的愿景是連接全世界。
我講這幾件小事情是說,扎克伯格也許是從泡妞的角度開始的,他肯定也有自己的理想和胸懷,企業(yè)發(fā)展到一定階段的時候,他對自己要做什么,去哪里,以及為什么要做有了更多的社會使命感和責任,這是我們講的社會企業(yè)家。
我猜開放平臺在今天是大家都了解的商業(yè)性質(zhì)的,但是歷史上,在一個能夠擁有用戶活躍度和行為的商業(yè)目的,在社區(qū)社交網(wǎng)站里講,07年之前沒有人想象會把這部分開放給其他人來用,雖然到今天這件事看起來是非常簡單的事情,但是當時這個決定是很難的決定。而且這個決定雖然是一層窗戶紙,直到臉書做這件事情之前,應該很少有人想到會透過這樣的方式來完成自己價值的形成,打開自己核心商業(yè)模式部分來完成自己商業(yè)模式更大規(guī)模的延續(xù)和建立。
當然可以類比,谷歌今天有很多有商業(yè)意義的事情,不管是來自安卓系統(tǒng)還是無人駕駛汽車,還是它投資了非常多的所謂人工智能相關的深層次的技術(shù),或者看起來不是非常有用的技術(shù)和應用,多多少少,在今天看起來有點意義的事情,兩三年前,三四年前看起來不一定那么有意義。
我講的第一個命題跟這些企業(yè)的關系是什么呢?大的邏輯如果我們對中國做預測的話,有很簡單并且我自己很相信的事情。過去很長時間中國的增長是增量式的增長,各行各業(yè)都有一些因為人口因素,因為消費因素,因為GDP增長,因為投資拉動等等各種各樣的原因,在各行各業(yè)都有足夠大的增量在不斷出現(xiàn),因之很多商業(yè)模式,很多人,很多成功企業(yè)都可以透過收割這些增量來完成自己的壯大,財富的增長。
今天早上正好有一個美國MIT經(jīng)濟學教授湯森跟我交流這個事情,美國一直是處在存量的狀況,它透過提供新的價值和帶來新的效果,才能完成在已經(jīng)充分平衡市場化和循環(huán)的市場里,帶出新的商業(yè)模式。我說中國很長一段時間一直是增量式的增長,到今天為止哪些事情發(fā)生了變化?
第一個變化來自于人口結(jié)構(gòu)和消費結(jié)構(gòu)上,大概增量不一定在各行各業(yè)那么容易大規(guī)模的出現(xiàn),我們也要開始轉(zhuǎn)存量了。所以政府領導是有智慧的,我們提出了供給側(cè)改革,要做效率提升,這是第一件事情,而不是通過增量或者是簡單的刺激需求來拉動,這是中國目前處的階段決定的事情。
第二件事情,我說我們應該開一個叫社會企業(yè)投資論壇的事情,這個事情在我原來的公司很有爭議,沒開成。他們說帶有社會意義的企業(yè)會不會顯得不夠商業(yè),我是另外的角度來看的,刨去效率部分。大多數(shù)都會開始進入跟你的實體非常相關的行業(yè),不管它是社會的基礎服務行業(yè),比如說醫(yī)療、教育、金融這些事情,還是你的衣食住行,甚至是我們的第二產(chǎn)業(yè),就是生產(chǎn)制造科技提升。大概這些科技互聯(lián)網(wǎng)開始進入影響的行業(yè),每個行業(yè)都處于變革的企業(yè)本身,多多少少是因為你的位置你就開始具有了普遍的社會意義,和社會基礎服務。
我拿Uber來舉例,我們也投了Uber,我猜Uber初衷并不是想做一個帶有社會意義的企業(yè),但是湊巧你在的行業(yè)是社會中的基礎服務行業(yè),所以走到了Uber商業(yè)模式的某一天,大概你對你所提供的社會價值的這件事情理想和責任,決定了這個企業(yè)大概能走多遠。
可以再舉另外一個行業(yè)的例子,我在新東方工作了很長時間,從著名老師到高管。我舉新東方的例子是因為它湊巧也處在了特殊基礎型行業(yè),這個行業(yè)也號稱被互聯(lián)網(wǎng)改變。俞敏洪在創(chuàng)建這個企業(yè)的時候,是教育行業(yè)剛剛開放的時候,剛剛被允許市場化的時候。在座的很多年輕小同志們都知道,俞老師過去20年中一直堅持新東方的文化,從絕望中尋找希望,人生終將輝煌。俞敏洪老師是理想主義者,他一半相信這句話,另外他可能也是很好的商人。我講這句話的原因,是湊巧從他所處的行業(yè)來看,這也是帶有社會意義的社會型企業(yè)。
從俞老師所處的這個行業(yè)來看,倒過來看,如果我們很理性的看商業(yè)模式的方法,這樣來看新東方的話。如果不是因為他的初衷,他的初衷肯定是想賺更多錢,如果不是在某一節(jié)點產(chǎn)生了這樣的教育初衷,如果不是因為他身上真真事實有了這些事情,我猜新東方走不到今天這個規(guī)模。湊巧你所在的行業(yè),必須要你有這樣的社會責任感和特征,才使得你在這個行業(yè)的商業(yè)化和演化過程中,成了最大的一個,或者幾個中的一個。
我跟學而思他們也很熟,我猜是一樣的原理,以我對他們的理解。我只是說以今天的中國而言,從增量進存量,從增量進效率,同時我們涉及到的行業(yè)都涉及到了社會的幾個基礎服務和社會民生行業(yè),我們創(chuàng)業(yè)者要面臨的問題,是如果你僅看眼前和腳下的這點事,心里沒有行業(yè)整個特征,沒有社會企業(yè)家特征的時候,或者某一節(jié)點沒有這樣的特征的話,未必這件事會走的很遠、很大,這是我想說的第一個預測。
預測的第二件事其實很簡單,我因為是非常善于發(fā)明預測的作為早期投資人,我覺得其實對于一個方向和行業(yè)做出預測是個很簡單的事情,但是最難的,包括對我自己而言是兩個很需要勇氣的事情。一個是你愿不愿意抬起頭看周圍的事情,第二個即便你形成了自己判斷的邏輯之后,你敢不敢認為這件事情從現(xiàn)在開始,一直到它被證實是真是假之前,你所堅持你所看到的事情。第二件事情當然比第一件事難非常多,所以有人就會問第二個問題了,這個跟預測可能不一定有關。
就是很多人問我們你們是怎么看待企業(yè)家的,我說我的理解是這樣,我做投資的時間越長,我對趨勢和研究這個事情的理性程度變得越來越高,我對企業(yè)家的判斷容易變得越來越感性。原因可能是這樣,從我們看待過去投過這么多企業(yè)的起起伏伏,或者成功或者沒有成功來看。你問很多成功企業(yè)家,他也會這么去講,他會說他的成功很大程度上來源于運氣,他講這句話,我猜不一定都是謙虛,他可能是真正意義上講這句話的。這句話背后的原因大概來源于這樣的道理,這是我說我變得唯心的原因,對于企業(yè)家的判斷??赡苁且驗橛赡苁且驗樨熑危赡苁且驗槔硐?,也可能是因為他自己的深刻思考,他因為某些原因,他看到了在他的方向上有一些比其他競爭者更遠的,和更深的一些目標。回過頭來講為什么這件事有影響呢?因為我們自己也算是創(chuàng)業(yè)了,在每一個創(chuàng)業(yè)過程中,你都會碰見若干次你要做非理性的決定,你做決定的時刻,沒辦法通過理性判斷,知道你應該選A還是選B,所以你按照你的直覺選擇了一個選項。
回過頭看,你發(fā)現(xiàn)你做了一些非理性的決定之后取得了成功,所以你說是由于運氣,我覺得這句話并不一定都是因為謙虛。要問我其中的原因的話,可能是你看到的終點更遠了一些,所以你再往回看路程的時候所謂的波折少了一些,就是你看到的東西比別人更遠一點,或者你相信那個東西會更遠一點。因之你按照遠處的目標來做了一些特定時點上的直覺判斷,心中的那條線更長更遠了,心里的波折會跟小一點。我們會走出去看,看眼前的商業(yè)模式,還有更多的對你這個行業(yè)的理想或者是責任,或者可能是欲望,或者是思考。這件事情在不長的時間段里,會導致你做傾向于正確的直覺選擇,這是長此以往的過程。
回過頭來講,講完前兩個問題,這是我實踐當中自己比較相信的,幾乎會一直存在的預測問題。從預測本身,我剛才講了,我愿意做很多的抽象,也愿意把很多抽象的道理跟大家分享。這件事情本身是不是非常的難?剛才講了,只要你愿意抬頭看。很多事情正在發(fā)生,正在發(fā)生的事情很容易用一些因果的道理推測。
比如說有人說資本的寒冬,有人說發(fā)生了非常多的大企業(yè)之間的兼并收購,這些會有什么影響?如果你是一個真正愿意去看遠處人,大概會考慮這樣的問題,或者我先提這樣的問題給你。就是為什么這些事情,這些說法發(fā)生在了今天,而這些現(xiàn)象發(fā)生在今天他們反映出來其他的原因或者道理是什么?我們也可以很簡單的給你解釋這個問題。就是如果你愿意把所有因素都抽象出來,比如說你先考慮這樣幾個現(xiàn)象。
第一個中國為什么和美國在最近4、5年出現(xiàn)了非常多的“獨角獸”公司,所謂估值超高的公司。我清清楚楚地記得,2010年初在上個基金做年度回顧的時候,結(jié)論是中國做美元風險投資太痛苦,因為退出途徑只能以上市為唯一標地。那時候在十億美元以上的公開市場的公司非常少,算游戲公司在內(nèi)十幾個,大部分不做任何兼并收購,那時候我們覺得做美元投資會很痛苦。當時我們的結(jié)論是說高估值上市公司會跟多,由于競爭,相互重疊的部分越來越多,會產(chǎn)生大規(guī)模的兼并收購。
事實上預測一旦正確就會突如其來的發(fā)生,過去幾年BAT成為了遠比PE基金更大的投資方,或者是錢的投資方。我想問的另外一個問題跟我們剛才講的話題不相關,過去5年出了如此多的“獨角獸”公司,在中國和美國,原因是什么?這就說到了為什么有了所謂寒冬的說法和兼并收購。我們可以做一個預測和推理,我們認為任何一個資產(chǎn),公司的股價、股權(quán)是金融資產(chǎn),從任何一個資產(chǎn)的定價來看,無非是兩方面影響。一種是資產(chǎn)的內(nèi)在價值,就是自身有機生長的價值,第二部分是由于資金的供給導致資產(chǎn)價格的變動,這是簡單經(jīng)濟學的供需關系,錢多東西就變貴了,通貨膨脹,錢少東西就會編譯,為了流動性。
翻譯成今天看到的現(xiàn)象的話,這個道理很簡單,是由于大概從08年到2010年之間,我們知道把偶然性事件聯(lián)系起來,有很多量化寬松政策,就是有非常多的錢被放到金融體系中,來晚會經(jīng)濟中的損失。以及有了非常多的錢進入金融系統(tǒng)之后,會導致很多低風險的金融產(chǎn)品變得收益非常低,而錢本質(zhì)上是為了尋求高收益,錢這個資源是為了尋求高收益。所以在任何一個流動性充裕的過程中,這些錢就會想盡一切辦法謀求高收益。
什么是高收益呢?必然進入到了所謂高風險類的資產(chǎn),因之這些錢就要進入風險更高,回報更高的領域。那時候又疊加了移動互聯(lián)網(wǎng)這件事,就產(chǎn)生了可供想象,供重新塑造的商業(yè)模式。這里產(chǎn)生了很多新興商業(yè)公司,根據(jù)剛才的推理和別的經(jīng)濟學道理,這些錢很多部分就進入了高風險資產(chǎn)謀求高回報,這個道理大家可以理解并且接受。
這些時候就出現(xiàn)了另外一個情況,什么情況?就是因為資產(chǎn)和資金端大幅度增加,而導致了資產(chǎn)價值的推升,導致資產(chǎn)價格上漲。因之以美元為代表的這些一級或者私募股權(quán)投資市場,在過去5年或者4年當中,你看見了無論中國還是美國,產(chǎn)生出了歷史上難以計量的“獨角獸”公司,難以置信的現(xiàn)象產(chǎn)生的一部分原因是這個。
另外還有兩句話,第一句話為什么對中國來講也會產(chǎn)生這么多公司,第二句話因為美元是國際流通貨幣,它的管道是四通五達的,如果把流動性想象為水的話,它有更便利的渠道從金融系統(tǒng)流向一級市場,從一級市場流向中國一級市場,以美元為代表的資金。“水”到這兒了,自然會推高市場價格,這是“獨角獸”如此多的一個重要原因。
這時候可以回答第二個問題,第二個問題是為什么今天會產(chǎn)生如此多的兼并收購。結(jié)果很簡單,原因是因為我們知道或者不知道的偶然現(xiàn)象,進入了升息周期,流動性會慢慢收回。換句話講,流動性不能持續(xù)增加的時候,資金供給不能持續(xù)增加的時候,資產(chǎn)價格單純由于資金供給增加而產(chǎn)生的溢價就會減少或者變平、下降,因之產(chǎn)生了過去投資來的錢,處于流動性需求開始尋求兼并收購,開始尋求合并。因為他們不能找到更多的資金來給予同一個資產(chǎn)更高的資金溢價,不知道這樣能不能解釋清楚這個道理。
你認識清楚這件事以后,你也可以對這件事情持續(xù)往后發(fā)展做一個簡單的判斷,依據(jù)同樣的路徑和邏輯。我一直說預測和判斷是必然的事情,你可以考慮在中國現(xiàn)在的這個歷史階段,你看到所有發(fā)生的兼并收購合并,比如說你去看美國的IPO市場統(tǒng)計,今年比去年少了40%多。你去看所有這些市場的時候,這個現(xiàn)象是發(fā)生在以美元為代表的流動性推高的市場價格上。換另外一個命題問你也會看到一些偶然現(xiàn)象地假設以人民幣一側(cè)看中國未來的話,你覺得這個市場會如何變化?也給你一些偶然性的事件,你可以把它連起來想象。
第一個問題告訴你Uber上一輪和上兩輪投資中,很多投資者是中國背景的投資者。第二句話,再過一兩個月,最后我們決定不參與了,另外一個巨大無比的“獨角獸”公司,美國某公司會宣布再融資,上一輪融資很短,溢價80%,大多數(shù)也是來自中國投資背景的投資人。第三句話,如果你愿意的話可以看國家所做的事情:
第一個是上一次中國社會中所放進來的4萬億去哪兒了,為什么沒有推高大規(guī)模一級市場“獨角獸”的價格,我說它其實對中國上一輪4萬億產(chǎn)生了這樣的影響,因為我們的資本市場和金融機構(gòu)的連接渠道沒有那么復雜充分,所以我們很多錢推高了房地產(chǎn)的資產(chǎn)價格,去進行了一些更大的產(chǎn)能擴建,因而是我們部分工業(yè)挑戰(zhàn)的原因,還有一些去了涉及市場。
第二個你可以看到在所有的政府講話中,一直強調(diào)說我們要增加對于中小企業(yè),新經(jīng)濟中小企業(yè)的直接融資,同時降低企業(yè)的負債規(guī)模,降低企業(yè)中間融資成本,所有這些話都指向剛才我講的偶然性事件,都指向一個方向和一個結(jié)果,如果你愿意做預測的話,這個預測作業(yè)我留給你自己去想。
我知道在座的有創(chuàng)業(yè)者,你涉及到非常多的方向,可以用非??斓姆椒ㄖv一下其他可能涉及到的行業(yè)預測。我一直講預測本身并不困難,難的是你愿不愿意抬頭去看,以及你看到的話,有沒有膽量堅持,有沒有勇氣相信自己的判斷,并且堅持下去。
比如說中國還有這樣的現(xiàn)象,都是非常容易捕捉到的。從2008年開始,僅以7年統(tǒng)計來看,平均每年人力資源成本上升12%—25%。2012年開始人力勞動總量市場凈減少200萬—600萬的速度在減少。過去大家顯然認識到了一個現(xiàn)象,我們進入了老齡化社會。我們還放開了二胎。后兩句話意味著每一個社會階層,或者社會成員的撫養(yǎng)的成本都會相應增加,那收入就不能減少或者相應增加。把剛才所有偶然性現(xiàn)象連成一個簡單的預測,你能預測在今天開始,僅往后看3年,中國在某些方向和行業(yè)上就會出現(xiàn)令人難以置信的變化,因為它面臨著如此巨大的壓力。過去7年相當于人力資源成本上升了3倍,過去20年,勞動力總供給市場會保持總量持續(xù)減少的過程,以及每一個社會單元和社會階層的供養(yǎng)和撫養(yǎng)成本都在增加。
想從這些事情里推理,動力如此之大,從來沒有在任何一個國家和地區(qū)同樣大的速度同時發(fā)生,所以我猜你可以得到一些簡單的結(jié)論,對于你的創(chuàng)業(yè)而言,這是預見未來。
可以再舉個簡單的例子,比如說我們國家講農(nóng)業(yè)問題,因為勞動力成本不能過快上漲,而勞動力成本當中一部分是來自于基本的生活花費。比如說食品、飲料等等這些東西,因為我們生產(chǎn)制造市場有了很大的挑戰(zhàn),所以勞動力成本不能過快增加,糧食價格不能過分市場化。如果你愿意抬頭去想的話,我們有一個非常重要的政策叫做土地流轉(zhuǎn),不知道你有沒有把這些偶然現(xiàn)象結(jié)合另外一件事情,如果你愿意去看的話,大概在今年9月,同比去年9月,從農(nóng)村進入城市打工的人口沒有任何的凈增加,當然以后也有可能凈減少。你把所有的事情放在一塊看,也可以得到一些簡單的結(jié)論,這個結(jié)論就是我們講的農(nóng)村政策對國家頒布來講是個非常重要的事情就是土地流轉(zhuǎn),把這些事情放在一塊看,顯然從國家的意愿,行業(yè)的發(fā)展和人口的結(jié)構(gòu)或者叫消費過程來看,農(nóng)村顯然我們希望農(nóng)業(yè)能實現(xiàn)集約化,不是一個人一畝三分地,最好能有比較大的集合體,搞七八十畝,兩三百畝。
那這時候問題就來了,這個問題是正在發(fā)生,已經(jīng)發(fā)生還是尚未發(fā)生?結(jié)果也是一樣,如果這件事情發(fā)生了,它會改變什么問題?它改變的問題分成幾個方向,如果農(nóng)業(yè)一旦開始集約化,它對農(nóng)業(yè)本身和農(nóng)業(yè)相關的其他領域,包括金融,包括機器設備、生產(chǎn)制造、農(nóng)業(yè)產(chǎn)品定價,農(nóng)產(chǎn)品直接到餐桌,減少農(nóng)產(chǎn)品到農(nóng)資供應鏈的環(huán)節(jié)和提高效率會產(chǎn)生什么影響?如果沒有發(fā)生,這些行業(yè)會如何變化?如果今年9月對去年9月從農(nóng)村進城市打工的人口并沒有凈增加,只是持平,如果它下降那么問題來了,這些情況的背后,這些人去了哪兒?去干了什么?通過什么方式賺了錢?這都是影響社會巨大變革和蘊藏著社會巨大創(chuàng)業(yè)機會的方向。如果你愿意抬起頭來想,并且你愿意以自己能夠想到的方式和愿景來堅持,雖然我覺得第二件事要難非常多。
很早以前在內(nèi)部我就看過了這樣的結(jié)果,這是對我自己為什么創(chuàng)業(yè)的影響。直到幾個月以前我才下定決心嘗試,有勇氣堅持自己看到的東西會更難。我看到的東西我也可以跟大家分享一下,這聽起來是非常經(jīng)濟學的問題。
我們國家發(fā)展到現(xiàn)在,整個社會財富的消費和分配開始從實體資產(chǎn)的消費,轉(zhuǎn)向虛擬資產(chǎn)的消費,這是任何一個全世界發(fā)達經(jīng)濟體的畢竟階段。從簡單的邏輯上講,我們國家經(jīng)歷了大白話的階段,從90年代初期之前我們有儲蓄的大規(guī)模上升,財富的積累。第二規(guī)模從儲蓄向?qū)嶓w的轉(zhuǎn)化,這是所有實體經(jīng)濟體發(fā)展的必然階段,實體自然就是指房子。從90年代初中期開始到2010年,大部分的社會財富,不管是產(chǎn)生還是消費還是個人財富的產(chǎn)生和消費,基本上都花在了房地產(chǎn)相關領域。
你從另外一個階段上講,現(xiàn)在非??斓膶嶓w資產(chǎn)開始向虛擬資產(chǎn)進行轉(zhuǎn)換,這是再分配。我拿我媽舉例子,我母親作為一個著名大學的老師,在習慣了公房分配之后,90年代初期提出了住房商品化之后極其討厭這個事情。大家覺得一樣的房子為什么大家沒有錢來買呢,到我自己2012年買第一套商品房之后,我母親變成了非常專業(yè)的選房人,買什么朝向,什么地段,多大面積的升值可能性最大。我母親每次來我家吃飯的時候,都不停的嘮叨說錢不要放在定期存款,貨幣是貶值的,存款利率變成了1.5%,名以上的獲益貶值是1.6%左右,差不多的。她說你要買一些理財產(chǎn)品,而且她會給我推薦一些我聽不懂的東西,比如說跟外匯掛鉤的T+0的東西,T+1的東西,她的金融水平我覺得已經(jīng)超越我了。
我只是說從老百姓端從實體經(jīng)濟購買和虛擬經(jīng)濟購買中的轉(zhuǎn)型方向,這意味著很多變化,這是第一件事情。
第二件事情也非常簡單,中國過去金融體系當中直接融資占社會融資占51.9%,我母親曾經(jīng)給我推薦過開地電力債券什么的,就是股權(quán)融資。在任何一個發(fā)達國家當中,這個數(shù)至少20倍以上,美國是80%。中國今后也會是這個狀況,股權(quán)融資會擴大若干倍,含資本市場。
第三件事情就是國家為了刺激經(jīng)濟會產(chǎn)生更多的東西,我就不多說了,因為時間的關系。
我猜我們這個行業(yè)往后5年,我們與資本市場共同振動的方式會產(chǎn)生若干的變化,這是我們當時做的預測。預測的結(jié)果可以花3—5年來看,以前我只負責做預測,做預測想清楚之后就用錢投我認為對的方向,現(xiàn)在身體力行證明了不光我們做這件事,我們自己也愿意下來試一試,可以面臨今后5年在我們這個行業(yè)中必然會發(fā)生的一些變化,我們做了一些改變,愿意堅持這3—5年甚至更長時間,來看一看我們所預測到的這些變化,注定要發(fā)生現(xiàn)在尚未,將來一定會有的事情,會不會出現(xiàn),以及會不會發(fā)生。
多謝大家的時間!
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