如果能熬成婆，如果能出成績(jī)，VC 行業(yè)確實(shí)具備很好的杠桿效應(yīng)，是很好的賺錢機(jī)器。

【編者按】本文轉(zhuǎn)自42章經(jīng)；本文作者：曲凱

VC到底有多賺錢？

這個(gè)問題其實(shí)有兩個(gè)含義，第一層是對(duì)于 VC 從業(yè)者個(gè)人，第二層是對(duì)于 VC 這個(gè)行業(yè)。

對(duì)于個(gè)人來說：

據(jù)調(diào)查，國(guó)內(nèi) VC 行業(yè)初級(jí)從業(yè)者的工資水平從 10000 - 50000 每月不等，不同基金間差異很大，甚至同公司同層級(jí)的不同個(gè)人也有明顯差異?？傮w來說，估計(jì)中位數(shù)在 20000 - 30000 之間。

大多情況下，初級(jí)的 VC 從業(yè)者的工資水平及各方面待遇不及投行，與咨詢公司可以一拼。

那么，為什么 VC 還是被視作這個(gè)世界上聰明人的優(yōu)先選擇之一？除了各種情懷與理想主義之外，讓我們看看理想情況下，成為一家基金的 Partner 可能會(huì)收獲多大的金錢回報(bào)：

2003 年，美國(guó)紅杉的第六期基金從 40 個(gè) LP（出資人）那里募集了 3.87 億美金。

2014 年，這只基金徹底 close，最終去除本金后的額外回報(bào)為 36 億美金，41% 的年化回報(bào)率。

美國(guó)紅杉的 Partner 們留下了其中的 30% 作為 Carry（回報(bào)），也就是 11 億美金，而出資人們收獲了其余的 70%，也就是 25 億美金。

---- FoundersClub 《Understanding VC》

可見，如果能熬成婆，如果能出成績(jī)，VC 行業(yè)確實(shí)具備很好的杠桿效應(yīng)，是很好的賺錢機(jī)器。

對(duì)于整個(gè)行業(yè)來說：

根據(jù) Cambridge Associates 的統(tǒng)計(jì)，從 1981 年到 2014 年：

前 25% 的基金的 IRR（內(nèi)部收益率）為 24.89%

所有基金的 IRR 的中位數(shù)為 11.94%

而標(biāo)普 500 的收益率為 12.66%

且其中前 20 名的基金的 IRR 在 30% 到 100% 之間，占了整體 VC 回報(bào)的 95%。

赴美上市，2009年以來最差的一年

（2006年以來，所有美股上市公司的數(shù)量統(tǒng)計(jì)）

（2006年以來，接受過 VC 投資的美股上市公司的數(shù)量統(tǒng)計(jì)）

根據(jù) Crunchbase 的統(tǒng)計(jì)，全球有 203 家私有化公司的市值超過了 10 億美金，也就是我們通常所說的獨(dú)角獸。但，這其中只有兩家在今年完成了上市，分別是 Nutanix 和 Twilio。

在前三個(gè)季度，49 個(gè) IPO 一共募集了 72.4 億美金，比去年同期下降了 48% 和 49%，而其中 31 個(gè)拿過 VC 投資的公司，只募集到了 20 億美金。

而且，這也是自 2008 年以來，第一次沒有任何一家公司的募集金額在 2.5 億美金以上。

周航的失敗與偉大，教會(huì)了我們什么？

《易到創(chuàng)始人周航，我的失敗與偉大》，36Kr 的這篇特稿又火了。這次寫的是另一個(gè)飽受爭(zhēng)議的人物，周航。

從比Uber還早的專車領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)者，到錯(cuò)過打車市場(chǎng)機(jī)遇而被滴滴遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后，從融資受挫到賣身樂視，周航在這篇文章里被塑造為了一個(gè)偏理想主義，有些文藝氣質(zhì)的創(chuàng)始人。

如果他很早意識(shí)到出租車市場(chǎng)的重要性？

如果他很快加入滴滴、快的掀起的補(bǔ)貼大戰(zhàn)？

如果他選擇背靠對(duì)其流量有巨大提升的BAT？

如果他對(duì)具有中國(guó)特點(diǎn)的互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)反應(yīng)更加敏感，而不是過分沉浸對(duì)商業(yè)模式、產(chǎn)品的思考？

36Kr 和周航聊了這些如果，但其實(shí)從本質(zhì)上來講，周航的失敗是這個(gè)時(shí)代獨(dú)有的“陰差陽錯(cuò)”的產(chǎn)物。

過去幾年，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)和創(chuàng)投市場(chǎng)經(jīng)歷了一波增長(zhǎng)就是一切的浪潮。沒有人去管單位經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、毛利率、凈利率這些指標(biāo)，大家最在意的只有增長(zhǎng)速度和市場(chǎng)份額，如果你是一個(gè)師從名門的無比理智的經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域?qū)＜?，你大概?huì)覺得人們瘋了。

這就像周航對(duì)于打車市場(chǎng)和補(bǔ)貼大戰(zhàn)的態(tài)度一樣。周航過去有過實(shí)體行業(yè)的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，理論上來講是個(gè)更理性的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，所以他會(huì)問自己，這個(gè)事情本身合乎商業(yè)邏輯嗎？如果答案是否定的，大概就不會(huì)去做了。但問題是，別人都這么做了，如果不跟上，最終的結(jié)果就會(huì)如易到一般。

所以我覺得，從周航和易到的身上，我們最該學(xué)會(huì)的是四個(gè)字“審時(shí)度勢(shì)”。如果整個(gè)時(shí)代都是錯(cuò)誤的，那么這種錯(cuò)誤本身就是一種正確。

這就好像這個(gè)著名的 Gartner 曲線一樣，所有的技術(shù)和概念幾乎都會(huì)經(jīng)過“期望膨脹的高峰期”。作為一個(gè)能夠看到泡沫的人，最好的處理方式是在提升期就果斷進(jìn)入，盡量利用紅利，并且爭(zhēng)取在泡沫破裂前抽身而出，而不是一直做一個(gè)理性的旁觀者。

川普與企業(yè)家的博弈

Trump 一直不受美國(guó)科技圈人士的待見，他曾經(jīng)公開和多人互相嗆聲，這其中就包括亞馬遜的創(chuàng)始人 Jeff Bezos （除了亞馬遜外，他還擁有華盛頓郵報(bào)和一家太空飛船公司 Blue Origin）。Trump 在大選過程中曾經(jīng)批評(píng) Jeff 把華盛頓郵報(bào)作為自己避稅的方式，Jeff 則回應(yīng)說希望用自己的飛船把 Trump 送上外太空。

但 Trump 當(dāng)選后，Jeff 也是不得不向時(shí)勢(shì)低頭，一大早就發(fā)布了一條 Twitter，說“恭喜 Trump，我會(huì)用最開放的心態(tài)，來預(yù)祝你管理好這個(gè)國(guó)家，取得偉大的成功。”這讓 Jeff 備受非議，很多人在他的 Twitter 下留言批評(píng)其兩面派。

曾經(jīng)稱呼 Trump 為一個(gè) Superliar 的小牛隊(duì)老板、著名風(fēng)投人 Mark Cuban 也發(fā) Twitter 呼吁大家給 Trump 一個(gè)機(jī)會(huì)。Hillary 的支持者，Google 的總裁 Eric Schmidt 也祝賀 Trump 當(dāng)選，說這是一個(gè) Significant Achievement （顯著的成績(jī)）。

看來，作為一個(gè)企業(yè)家，真的會(huì)有很多無奈之舉。

含著金湯匙出生的創(chuàng)業(yè)公司：梨視頻

2014 年 7 月，彭兵創(chuàng)辦澎湃新聞的時(shí)候，發(fā)了一篇網(wǎng)紅文章叫《我心澎湃如昨》，寫得真好，我剛剛又看了一遍，雖然不知道故事真假，但總之里面的夢(mèng)想和情懷都很感人就對(duì)了。

可惜文字媒體的情懷只夠用兩年。2016 年 7 月，彭兵在朋友圈中正式宣布離職的消息，進(jìn)軍“資訊短視頻”領(lǐng)域，創(chuàng)辦了一家叫“梨視頻”的公司。據(jù)說，梨視頻擁有 5 億元的創(chuàng)業(yè)資金，黎瑞剛掌舵的華人文化占股 70%。

到 11 月 3 日正式上線為止，梨視頻已經(jīng)有 250 名左右的員工，其中技術(shù)人員占了 50 人左右。邱兵在各種采訪中講了“人工智能”剪片子的故事，又講了數(shù)據(jù)導(dǎo)向等，再加上“資訊短視頻”這個(gè)叫法，不得不讓人聯(lián)想到今日頭條。

要做視頻領(lǐng)域的今日頭條，是否有機(jī)會(huì)？從市場(chǎng)和需求的角度來說，我相信一定是有大機(jī)會(huì)的。有人問過我，視頻和文字哪個(gè)內(nèi)容形式更容易被用戶接受？我當(dāng)時(shí)的回答是，“在沒有互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)候，人們會(huì)花更多的時(shí)間看電視還是看書看雜志？”

文字需要讀者的主觀思考和閱讀，視頻內(nèi)容則更容易讓人被動(dòng)接受。大多數(shù)人總是更懶的，所以在流量和網(wǎng)絡(luò)不是問題的當(dāng)下，我相信視頻是有更大機(jī)會(huì)的。

當(dāng)然，從團(tuán)隊(duì)和沉淀的角度來說，梨視頻想要和正在發(fā)力視頻領(lǐng)域的頭條一拼難度還是極大，而且畢竟傳統(tǒng)媒體行業(yè)出身的人，做內(nèi)容、做流量都是一把好手，但要再進(jìn)一步轉(zhuǎn)化，做經(jīng)營(yíng)、做變現(xiàn)往往容易遇到瓶頸。

但不管未來如何，梨視頻都是過去一兩周內(nèi)新出現(xiàn)的一家值得觀察的有潛力的創(chuàng)業(yè)公司。也像邱兵文章里所寫的：“你永遠(yuǎn)要感謝那些給你逆境的眾生。”

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