AI開(kāi)始兌現(xiàn)回報(bào)。

AI究竟能不能賺錢(qián)？看過(guò)微軟最新的財(cái)報(bào)后，這個(gè)問(wèn)題大概已經(jīng)有了肯定的答案。

北京時(shí)間10月25日凌晨美股盤(pán)后，微軟公布了截至9月底的2024財(cái)年1季度財(cái)報(bào)。

自年初以來(lái)，微軟在各條業(yè)務(wù)線上表現(xiàn)搶眼，因此分析師們均給出積極的預(yù)測(cè)。

事實(shí)上，無(wú)論是銷(xiāo)售收入，還是凈利潤(rùn)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，微軟新財(cái)年的第一份財(cái)報(bào)全面碾壓了預(yù)期。

其中，被外界高度的AI終于開(kāi)始兌現(xiàn)回報(bào)，微軟智慧云業(yè)務(wù)的拳頭產(chǎn)品Azure和其他云服務(wù)的收入增長(zhǎng)29%，本季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收達(dá)168億美元。

反觀在AI上“長(zhǎng)期擺爛”的谷歌，其云服務(wù)業(yè)務(wù)再次增速再次放緩，不過(guò)通過(guò)將AI與廣告業(yè)務(wù)結(jié)合，谷歌實(shí)際上也享受到AI浪潮帶來(lái)的需求增長(zhǎng)。

一邊是巨頭們?cè)V苦AI瘋狂燒錢(qián)，一邊是收入的高速增長(zhǎng)。手握AI大模型的硅谷巨頭們，即將迎來(lái)“躺賺時(shí)代”？

疊滿AI Buff后，微軟交出亮眼財(cái)報(bào)

據(jù)一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該季度微軟營(yíng)收為565億美元，同比增長(zhǎng)13%，高于市場(chǎng)預(yù)期的545億美元；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為269億美元，同比增長(zhǎng)25%；凈利潤(rùn)為223億美元，同比增長(zhǎng)27%；每股攤薄收益為2.99美元，同比增長(zhǎng)27%。

具體到業(yè)務(wù)收入層面，微軟營(yíng)收主要來(lái)自三大部分：

營(yíng)收最高的是智慧云板塊（Intelligent Cloud），整體實(shí)現(xiàn)收入243億美元，同比增長(zhǎng)19%。

其中，核心業(yè)務(wù)Azure的收入增長(zhǎng)29%，本季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收達(dá)168億美元，而非Azure業(yè)務(wù)同樣實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收增長(zhǎng)，從原本下跌，回升到上漲了約2%。

作為今年以來(lái)市場(chǎng)的最關(guān)注的投資主線，AI對(duì)于云計(jì)算需求帶來(lái)的增長(zhǎng)毋庸置疑。2023年3月，微軟上線了Azure AI服務(wù)，依靠OpenAI這塊金字招牌，Azure AI拿下多家頂級(jí)客戶(hù)，幫助企業(yè)客戶(hù)充分發(fā)掘AI的巨大潛力。

雖然在上一份財(cái)報(bào)里，微軟表示Azure AI服務(wù)收入只占Azure收入的2%，而再上一季僅為1%。不過(guò)從微軟CEO納德拉的信息來(lái)看，Azure AI在一季度總算開(kāi)始兌現(xiàn)云計(jì)算需求以及收入增長(zhǎng)，同時(shí)在接近30%的增速下，AzureAI帶來(lái)的直接收益非常明顯。

排名第二的是生產(chǎn)力板塊，比較出名的產(chǎn)品是Office 365。本季度整體板塊收入達(dá)到186億美元，增長(zhǎng)13%。

其中，在Office Copilot發(fā)布后，企業(yè)Office 365訂閱客戶(hù)數(shù)同比增長(zhǎng)了10%，雖較上季度出現(xiàn)上漲放緩情況，但由于Office Copilot發(fā)布后，其遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的定價(jià)，拉動(dòng)本季度Office 365的客單價(jià)上漲了7%，因此繼續(xù)驅(qū)動(dòng)營(yíng)收的增長(zhǎng)。

時(shí)間回到今年7月，微軟提前公布了Office365 Copilot的定價(jià)，這款GPT-4版的Office全家桶，每月訂閱價(jià)格為30美元。

公布定價(jià)后，不少網(wǎng)友紛紛普遍吐槽這個(gè)價(jià)格略貴。而即便如此，微軟依舊表示難以從中獲利，甚至可能還要倒貼，主要原因就是AI太過(guò)燒錢(qián)。

目前來(lái)看，在訂閱客戶(hù)數(shù)放緩的情況下，Office業(yè)務(wù)依然不耽誤賺錢(qián)，因此“AI太過(guò)燒錢(qián)”的問(wèn)題，并不能解釋定價(jià)過(guò)高的問(wèn)題。

最后在最全行業(yè)都頭疼的個(gè)人PC板塊上， 微軟同樣給出超預(yù)期的回暖。

一方面得益于游戲業(yè)務(wù)內(nèi)的Xbox軟件和內(nèi)容收入提供近13%的增速。另一方面，在AI PC概念下，微軟加速了Windows OEM的更新計(jì)劃，鼓勵(lì)用戶(hù)升級(jí)最新版本的Windows11系統(tǒng)，并且為未來(lái)集成更多AI應(yīng)用的Windows新系統(tǒng)做準(zhǔn)備。

總的來(lái)說(shuō)，在疊滿了AI Buff后，微軟業(yè)績(jī)復(fù)蘇的趨勢(shì)非常明顯，為三大板塊都帶來(lái)了業(yè)績(jī)提升。

值得一提的是，在AI戰(zhàn)略下，微軟仍保持著較高的成本支出，本季度資本支出達(dá)到112億美元，高于上一財(cái)季的107億美元，這也是自2016年以來(lái)的最大一筆季度支出。而這也側(cè)面反映了微軟在本季度的出色表現(xiàn)。

AI還能帶來(lái)多少潛力？

在微軟發(fā)布財(cái)報(bào)的同一天，谷歌母公司Alphabet公布了2023年第三季度財(cái)報(bào)。

對(duì)比全面押注云計(jì)算業(yè)務(wù)的微軟，谷歌主要收入來(lái)源還是廣告業(yè)務(wù)，該財(cái)季上漲9.5%，遠(yuǎn)超8.1%的預(yù)期。相比之下，谷歌對(duì)于AI的投入就沒(méi)微軟那么上心，僅有22.5%的增速。

看似是雙位數(shù)的增長(zhǎng)，但由于谷歌云體量并不大，對(duì)比此前每季度近30%的增幅，今年谷歌云的增長(zhǎng)還是過(guò)于難堪了。

因此整體來(lái)看，缺少AI支持的谷歌云，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如Azure來(lái)得亮眼。

當(dāng)然，谷歌云增速放緩，并不代表谷歌沒(méi)有從AI上賺到錢(qián)。谷歌與微軟的差距，本身就是因?yàn)楦髯詷I(yè)務(wù)的不同所導(dǎo)致。

直到目前，云業(yè)務(wù)依然不是谷歌的強(qiáng)項(xiàng)。目前谷歌正嘗試將AI集成到搜索與廣告應(yīng)用中，而這將是一項(xiàng)長(zhǎng)期計(jì)劃。

從整個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，將AI浪潮轉(zhuǎn)變成錢(qián)景依然是一個(gè)行業(yè)難題。

至于為什么微軟能率先賺錢(qián)，主要還是OpenAI這個(gè)“招牌”過(guò)于耀眼，企業(yè)客戶(hù)們提供了絕大多數(shù)支持，至于普通消費(fèi)者，能提供的收入還是可以忽略的，這可能還需要數(shù)年時(shí)間去開(kāi)發(fā)打磨可以實(shí)現(xiàn)盈利的AI產(chǎn)品。

總之，AI市場(chǎng)的想象力仍未結(jié)束，硅谷巨頭們?cè)贏I的競(jìng)賽還會(huì)持續(xù)下去。

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