投資終于換來(lái)了收入回報(bào)。

昨天晚間，中芯國(guó)際發(fā)布了2024年度第一季度財(cái)報(bào)。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中芯國(guó)際本季度營(yíng)收 17.5 億美元，較去年同期14.62億美元，同比增長(zhǎng)19.7%，環(huán)比增長(zhǎng) 4.3%。

值得一提的是，本季度中芯國(guó)際在營(yíng)收層面首次超越聯(lián)電與格芯兩家老牌芯片大廠，史上首次躋身全球第二大純晶圓代工廠（不算三星）。

受到半導(dǎo)體行業(yè)周期低谷以及復(fù)雜國(guó)際形勢(shì)影響，中芯國(guó)際此前一直保持著低調(diào)發(fā)展的態(tài)勢(shì)。在熬過(guò)國(guó)產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)最艱難的時(shí)期后，我們明顯能從數(shù)據(jù)上看到中國(guó)國(guó)內(nèi)芯片產(chǎn)量的飆升。

但在營(yíng)收暴漲的背后，中芯國(guó)際距離業(yè)內(nèi)霸主臺(tái)積電、三星的差距依然遙遠(yuǎn)。

增收不增利，中芯國(guó)際的煩惱

作為中國(guó)芯片行業(yè)的龍頭企業(yè)，中芯國(guó)際的業(yè)績(jī)與動(dòng)向一直牽動(dòng)著無(wú)數(shù)投資者的心。

細(xì)看這份財(cái)報(bào)，在銷售收入、毛利率以及產(chǎn)能利用率等核心指標(biāo)上，中芯國(guó)際該季度的表現(xiàn)可以說(shuō)相當(dāng)出色，均超預(yù)期。

其中，銷售收入17.50億美元，環(huán)比提升4.3%，超過(guò)16.91億美元市場(chǎng)預(yù)期；

毛利率為13.7%，超過(guò)11.8%的市場(chǎng)預(yù)期；

產(chǎn)能利用率為80.8%，雖仍未回到2022年之前的水平，但也算是逐步好轉(zhuǎn)。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，本季度營(yíng)收如此出色的原因，主要還是得益于國(guó)內(nèi)安卓客戶出貨量的提升，手機(jī)業(yè)務(wù)、消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的占比不斷增長(zhǎng)，“Others”的比例越來(lái)越低。

其中，智能手機(jī)業(yè)務(wù)的收入占比為 31.2%，計(jì)算機(jī)與平板占 17.5%，消費(fèi)電子占 30.9%，互聯(lián)與可穿戴占 13.2%，工業(yè)與汽車占7.2%。

這里可以關(guān)注一下晶圓尺寸的比例，12寸晶圓收入占比繼續(xù)提升（75.6%），逐漸取代8寸片的收入。

可見(jiàn)中芯國(guó)際的高端客戶也在逐漸增長(zhǎng)，在全球12英寸晶圓廠的投資熱潮下，中芯國(guó)際同樣積極布局產(chǎn)線。

最終，出貨量的增長(zhǎng)，成功換來(lái)了收入的提升。

不過(guò)凈利潤(rùn)方面，中芯國(guó)際首季則同比下滑68.9%，只有7180萬(wàn)美元（約合5.18億元），低于市場(chǎng)預(yù)估的7680萬(wàn)美元。同為國(guó)內(nèi)代工大廠華虹半導(dǎo)體下滑幅度更是達(dá)79.1%。

一方面，本季度中芯國(guó)際經(jīng)營(yíng)開(kāi)支是2.37億美元，較過(guò)去有所回升。另一方面受到制造業(yè)重資產(chǎn)的影響，公司利潤(rùn)中的大部分都用在折舊和攤銷，包括晶圓廠的建設(shè)以及光刻機(jī)等核心部件的采購(gòu)。

總體來(lái)說(shuō)，雖然增收不增利，但中芯國(guó)際給出的成績(jī)單還是相當(dāng)不錯(cuò)的，并且公司對(duì)全年銷售收入增長(zhǎng)也是充滿了信心。

當(dāng)然，這一切的前提都是外部環(huán)境無(wú)重大變化。

滿載12英寸，芯片行業(yè)開(kāi)始回溫了

在財(cái)報(bào)說(shuō)明會(huì)，中芯國(guó)際聯(lián)合首席執(zhí)行官趙海軍透露了業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)背后的一些細(xì)節(jié)。

其中，趙海軍表示，中芯國(guó)際在一季度收到了一些急單，不過(guò)由于部分產(chǎn)線接近滿載無(wú)法完全滿足所有訂單，所以只有優(yōu)先保證與市場(chǎng)份額相關(guān)的消費(fèi)電子急單。

此外有消息表示，中芯國(guó)際絕大部分的12英寸產(chǎn)品從2月份開(kāi)始就處于供不應(yīng)求狀態(tài)。

至于客戶是誰(shuí)，這里就不多過(guò)分猜測(cè)，但可以肯定的是，中芯國(guó)際在保持投資密度、積極加碼12寸晶圓產(chǎn)線這件事上算是頂住了外部的壓力，為中國(guó)大陸廠商的芯片產(chǎn)能需求提供了保障，同時(shí)也為公司未來(lái)的復(fù)蘇打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

不過(guò)擴(kuò)張之路并非一帆風(fēng)順，受到出口管制措施的影響，目前中芯國(guó)際仍以成熟進(jìn)程為止，隨著先進(jìn)節(jié)點(diǎn)的成本不斷下降，成熟制程將面臨低利用率、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇等挑戰(zhàn)。

從平臺(tái)來(lái)看，據(jù)趙海軍介紹，中芯國(guó)際正在圍繞消費(fèi)電子、車規(guī)、IoT、顯示驅(qū)動(dòng)等主流應(yīng)用場(chǎng)景，加快開(kāi)發(fā)技術(shù)平臺(tái)。

其中，中芯國(guó)際28nm車規(guī)等相關(guān)平臺(tái)開(kāi)發(fā)也在陸續(xù)推出，將為國(guó)內(nèi)車企提供更多服務(wù)。

但從這里可以看出來(lái)，中芯國(guó)際在先進(jìn)制程的進(jìn)程上仍有欠缺，尤其是當(dāng)前大火的AI芯片代工，依然由臺(tái)積電、三星兩家瓜分，而英特爾的加入也會(huì)進(jìn)一步加入晶圓代工市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，臺(tái)積電一季度營(yíng)收 5926.44 億元新臺(tái)幣，約182.62 億美元，已經(jīng)屬于“獨(dú)一檔”的第一梯隊(duì)，不要說(shuō)中芯國(guó)際，即使是三星也很難趕上。

但目前來(lái)看，三星的先進(jìn)制程工藝與臺(tái)積電之間的差距已經(jīng)越來(lái)越小，臺(tái)積電也深知壓力。

為了彌補(bǔ)燒錢的2nm、3nm制程產(chǎn)線，臺(tái)積電已經(jīng)開(kāi)始新建晶圓廠投產(chǎn)12nm、16nm、22nm和28nm芯片，目的就是通過(guò)工藝水平、良率的優(yōu)勢(shì)，搶下一些訂單。

好消息是，中芯國(guó)際目前仍以國(guó)內(nèi)客戶為主（81.6%），海外營(yíng)收并不是大頭，因此臺(tái)積電海外工廠對(duì)國(guó)內(nèi)代工廠的沖擊并不會(huì)太明顯。

但隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，進(jìn)一步的降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)出現(xiàn)，中芯國(guó)際在策略上是否會(huì)發(fā)生改變呢？

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