投資終于換來了收入回報。

昨天晚間，中芯國際發(fā)布了2024年度第一季度財報。

據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，中芯國際本季度營收 17.5 億美元，較去年同期14.62億美元，同比增長19.7%，環(huán)比增長 4.3%。

值得一提的是，本季度中芯國際在營收層面首次超越聯(lián)電與格芯兩家老牌芯片大廠，史上首次躋身全球第二大純晶圓代工廠（不算三星）。

受到半導(dǎo)體行業(yè)周期低谷以及復(fù)雜國際形勢影響，中芯國際此前一直保持著低調(diào)發(fā)展的態(tài)勢。在熬過國產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)最艱難的時期后，我們明顯能從數(shù)據(jù)上看到中國國內(nèi)芯片產(chǎn)量的飆升。

但在營收暴漲的背后，中芯國際距離業(yè)內(nèi)霸主臺積電、三星的差距依然遙遠。

增收不增利，中芯國際的煩惱

作為中國芯片行業(yè)的龍頭企業(yè)，中芯國際的業(yè)績與動向一直牽動著無數(shù)投資者的心。

細看這份財報，在銷售收入、毛利率以及產(chǎn)能利用率等核心指標上，中芯國際該季度的表現(xiàn)可以說相當(dāng)出色，均超預(yù)期。

其中，銷售收入17.50億美元，環(huán)比提升4.3%，超過16.91億美元市場預(yù)期；

毛利率為13.7%，超過11.8%的市場預(yù)期；

產(chǎn)能利用率為80.8%，雖仍未回到2022年之前的水平，但也算是逐步好轉(zhuǎn)。

簡單來說，本季度營收如此出色的原因，主要還是得益于國內(nèi)安卓客戶出貨量的提升，手機業(yè)務(wù)、消費電子業(yè)務(wù)的占比不斷增長，“Others”的比例越來越低。

其中，智能手機業(yè)務(wù)的收入占比為 31.2%，計算機與平板占 17.5%，消費電子占 30.9%，互聯(lián)與可穿戴占 13.2%，工業(yè)與汽車占7.2%。

這里可以關(guān)注一下晶圓尺寸的比例，12寸晶圓收入占比繼續(xù)提升（75.6%），逐漸取代8寸片的收入。

可見中芯國際的高端客戶也在逐漸增長，在全球12英寸晶圓廠的投資熱潮下，中芯國際同樣積極布局產(chǎn)線。

最終，出貨量的增長，成功換來了收入的提升。

不過凈利潤方面，中芯國際首季則同比下滑68.9%，只有7180萬美元（約合5.18億元），低于市場預(yù)估的7680萬美元。同為國內(nèi)代工大廠華虹半導(dǎo)體下滑幅度更是達79.1%。

一方面，本季度中芯國際經(jīng)營開支是2.37億美元，較過去有所回升。另一方面受到制造業(yè)重資產(chǎn)的影響，公司利潤中的大部分都用在折舊和攤銷，包括晶圓廠的建設(shè)以及光刻機等核心部件的采購。

總體來說，雖然增收不增利，但中芯國際給出的成績單還是相當(dāng)不錯的，并且公司對全年銷售收入增長也是充滿了信心。

當(dāng)然，這一切的前提都是外部環(huán)境無重大變化。

滿載12英寸，芯片行業(yè)開始回溫了

在財報說明會，中芯國際聯(lián)合首席執(zhí)行官趙海軍透露了業(yè)績數(shù)據(jù)背后的一些細節(jié)。

其中，趙海軍表示，中芯國際在一季度收到了一些急單，不過由于部分產(chǎn)線接近滿載無法完全滿足所有訂單，所以只有優(yōu)先保證與市場份額相關(guān)的消費電子急單。

此外有消息表示，中芯國際絕大部分的12英寸產(chǎn)品從2月份開始就處于供不應(yīng)求狀態(tài)。

至于客戶是誰，這里就不多過分猜測，但可以肯定的是，中芯國際在保持投資密度、積極加碼12寸晶圓產(chǎn)線這件事上算是頂住了外部的壓力，為中國大陸廠商的芯片產(chǎn)能需求提供了保障，同時也為公司未來的復(fù)蘇打下了堅實的基礎(chǔ)。

不過擴張之路并非一帆風(fēng)順，受到出口管制措施的影響，目前中芯國際仍以成熟進程為止，隨著先進節(jié)點的成本不斷下降，成熟制程將面臨低利用率、價格競爭加劇等挑戰(zhàn)。

從平臺來看，據(jù)趙海軍介紹，中芯國際正在圍繞消費電子、車規(guī)、IoT、顯示驅(qū)動等主流應(yīng)用場景，加快開發(fā)技術(shù)平臺。

其中，中芯國際28nm車規(guī)等相關(guān)平臺開發(fā)也在陸續(xù)推出，將為國內(nèi)車企提供更多服務(wù)。

但從這里可以看出來，中芯國際在先進制程的進程上仍有欠缺，尤其是當(dāng)前大火的AI芯片代工，依然由臺積電、三星兩家瓜分，而英特爾的加入也會進一步加入晶圓代工市場的競爭。

從數(shù)據(jù)上來看，臺積電一季度營收 5926.44 億元新臺幣，約182.62 億美元，已經(jīng)屬于“獨一檔”的第一梯隊，不要說中芯國際，即使是三星也很難趕上。

但目前來看，三星的先進制程工藝與臺積電之間的差距已經(jīng)越來越小，臺積電也深知壓力。

為了彌補燒錢的2nm、3nm制程產(chǎn)線，臺積電已經(jīng)開始新建晶圓廠投產(chǎn)12nm、16nm、22nm和28nm芯片，目的就是通過工藝水平、良率的優(yōu)勢，搶下一些訂單。

好消息是，中芯國際目前仍以國內(nèi)客戶為主（81.6%），海外營收并不是大頭，因此臺積電海外工廠對國內(nèi)代工廠的沖擊并不會太明顯。

但隨著行業(yè)競爭日益激烈，進一步的降價競爭出現(xiàn)，中芯國際在策略上是否會發(fā)生改變呢？

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